Em geral, os mercados emergentes estão para baixo por cerca de 25 por cento este ano, enquanto os mercados mais afetados incluem a Ucrânia, que caiu quase 60 por cento este ano, a China, que é abaixo de 57 por cento devido a temores de uma bolha; ea Rússia, que é queda de 46 por cento desde seu pico em 19 de maio.O mercado brasileiro caiu cerca de 20 por cento, e na Índia está em baixo por cerca de 30 por cento para o ano até à data.
Para os investidores, os mercados emergentes são mais arriscados do que os países desenvolvidos. "O risco político é maior e você pode obter diferentes países fazendo coisas bobas, numa base individual", diz Chowdry, citando as recentes actividades da Rússia na Geórgia. "O outro risco é que os mercados de ações são relativamente imaturo com menos desenvolvidas estruturas de governança corporativa, mas o principal fator de risco daqui para frente é provavelmente o ambiente externo e, em particular, a economia os EUA."
Uma tendência que afecta actualmente fundos de mercados emergentes é a "fuga para a segurança" dos investidores, tanto institucionais e de varejo, através de fundos mais arriscados de capital para investimentos mais seguros, como fundos de obrigações e dinheiro. De acordo com o provedor de dados EPFR Global, nos últimos três meses, as saídas de vínculo mercados emergentes e fundos de capital atingiu 29,5 bilhões dólar (€ 20900000000), o nível mais alto desde pelo menos 1995, e retiradas continuar acelerando.
No entanto, Chowdry diz que este "pânico" de venda está levando a uma grande oportunidade de compra.
"Eu não acredito que onde estamos hoje é diferente de outras crises, como a crise mexicana, a crise russa ou 9/11. Estes foram todos os períodos em que os mercados caíram no curto prazo, mas posteriormente mostraram-se grandes oportunidades de compra, e acredito que estamos atualmente em um daqueles períodos de compra grande agora. "
Ele cita fatores como uma estabilização da inflação como estando por trás da próxima onda de crescimento. "À medida que os picos de inflação, esperamos que as taxas de juro a descer", diz ele, acrescentando que ele favorece os mercados brasileiro e indiano.
"O Brasil é um dos mercados mais baratos do mundo, com alguns o maior crescimento do lucro."Embora a Índia tem sido um dos mercados com pior desempenho no mundo até agora em 2008, por cerca de 30 por cento no ano até a data (não tão ruim quanto o ISEQ, porém, para baixo quase 40 por cento), Chowdry acredita que é próximo ao fundo do poço.
"A Índia é um importador muito grande, por isso, quando os preços do petróleo atravessou o telhado no primeiro semestre do ano, o mercado sofreu a inflação subiu, as taxas de juros subiram e os lucros das empresas sofreram. No entanto, a história sobre a Índia, hoje, é como o óleo cai ele vai chutar significativamente em termos de lucros das empresas.
"A outra coisa que nós gostamos sobre a Índia é que é muito mais uma história da demanda doméstica no sentido de que o crescimento da economia está sendo liderada pela demanda local, os consumidores locais, a indústria local, em vez de exportar para os EUA ou os países desenvolvidos. "
Na verdade, este aspecto da demanda doméstica é comum a muitos dos maiores mercados emergentes. Na China, por exemplo, apenas 13 por cento do seu PIB está diretamente ligada às exportações, enquanto o resto está ligada à demanda doméstica.Outro fator que vai impulsionar o crescimento é a demografia e populações crescentes. A Índia tem a população mais cresce no trabalho, enquanto o crescimento da população activa tenha estagnado nos mercados desenvolvidos. Além disso, a penetração de hipoteca nos mercados emergentes é baixa, o que apresenta possibilidades de bancos e outros setores envolvidos no sector da construção.
Além disso, o aumento do nível de investimento doméstico em mercados emergentes está tendo um efeito estabilizador nos mercados, com investidores nacionais menos propensos a retirar seu dinheiro em caso de um choque.
Olhando para o futuro, Chowdry diz que os mercados emergentes são, tanto no fundo, ou estão muito perto do fundo. Em particular, ele espera que Brasil e Índia, que têm demanda interna significativa, para superar os mercados desenvolvidos.
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